海报新闻记者孙殿晓姜雪英报道作为安徽省铜陵经济技术开发区主要的城市基础设施项目建设主体和投融资主体，铜陵大江投资控股有限公司（简称“铜陵大江”）在区域经济格局中占有重要地位。据铜陵大江2024年财报显示，公司2024年实现营业利润16.89亿元，毛利润1.44亿元，毛利率23.31%。但煤炭贸易业务营业利润大幅下降。铜陵大江的前身是铜陵新城建设投资有限公司，由铜陵经济技术开发区管委会和开发区公司（集团）、铜陵经济技术基金于1999年共同组建。 2003年，铜陵经济技术开发区开发区总公司（集团）按照有关规定将其持有的全部股份转让给铜陵经济技术开发区管委会。 2011年，公司名称变更为铜陵大江投资控股有限公司。2022年，根据铜陵市国资委批准，铜陵经济技术开发区管委会持有的铜陵大江全部股权将划转至安徽西湖投资控股有限公司（以下简称“西湖投资”）。根据铜陵大江2024年财务报告，截至2024年底，铜陵大江注册资本及实收资本达20亿元人民币。西湖投资投资20亿元，100%参股。公司实际管理人为铜陵市国有资产监督管理委员会。据《2025年后续行动》中证鹏元资信评估有限公司（以下简称“中证鹏元”）近日发布的报告（以下简称“报告”）显示，铜陵河依然是铜陵经济技术开发区重要的基础设施建设目标。 利润结构多元化，拥有建筑代理、电容器及薄膜材料制造及销售、住宅租赁、煤炭购销等多元化业务。记者注意到，《报告》监测期内，铜陵大江建筑代理业务收入略有增长。子公司安徽同丰电子有限公司（以下简称同丰电子）规模不断扩大 高端电容器及薄膜材料产能，持续选择优化利润结构，扩大规模。但预计2024年煤炭销售业务利润将大幅下降。“公司煤炭销售业务盈利能力有限，存在一定的价格波动风险。”关于公司煤炭贸易业务，报告显示，铜陵大江煤炭贸易业务由子公司安徽大江岭国际贸易有限公司（以下简称“大江岭”）经营。尽管2024年煤炭贸易规模有所扩大，但由于收入确认方法变更，煤炭贸易业务营业收入大幅下降，煤炭销售业务收入由“全额法”改为“净额法”。此外，统陵台煤炭贸易业务的合作伙伴主要是私营企业，这增加了业务收入破产的风险。 “大岗岭东采购煤炭按照国内市场交易结算《报告》显示，铜陵东的应收账款截至2024年末，舟山宏通石化有限公司的应收账款2.86亿元尚未偿还，代表一定的流动资金，且由于公司的业务合作伙伴主要为私营企业，因此有必要对客户提供最长60天的收款期。 关注相关应收账款坏账风险。交易对手履约风险。再者，预计2024年让大江陵洞前五名供应商和客户集中度占比超过90%，这不利于分散经营风险。记者注意到，铜陵大疆在2024年财报中提到，2024年我们的煤炭贸易业务收入将大幅下降。 外部能源供需环境或煤炭市场价格恶化，煤炭贸易业务的收入可能会出现更大幅度的下降，利润的可持续性可能存在一定的风险。 “监测期内，公司资产规模持续增长，资产仍以项目开发费用、土地和应收账款为主，流动性取决于铜陵经开区管委会的整体处置情况。存在向民营企业催收应收账款、对非上市公司长期股权投资等风险，存在资产减值风险。公司负债较大，新增高成本投资也较多。”非典型融资给偿债带来很大压力。 “报告分析，铜陵大江市政府部门债务规模大、集中度高，流动资金消耗明显。而且，贷款和抵押还款的对象主要是私营企业，其中不少是民营企业。”服从多个执行目标或要求。公司存在未决案件等负面项目，相关资金回收风险较高。例如，2024年末，铜陵大江市应收账款主要为应收铜陵经济技术开发区财政局的工程建设款，付款进度取决于铜陵经济技术开发区融资可动用的财力。铜陵大江市尚欠华丰通信科技有限公司、全威（铜陵）铜业科技有限公司等已破产的民营企业担保赔偿金2.67亿元未收回。据铜陵大江2025年半年报显示，公司今年1-6月营业利润为9.23亿元，去年同期为20.54亿元。一月起营业费用截至今年6月，为6.95亿元，去年同期为18.63亿元。对比数据，我们看到营业收入和营业费用均有所下降。对此，铜陵奥隆电业表示，营业收入和营业费用同比异常波动主要是由于其并表子公司奥隆电工贸易业务收入确认方法调整所致。去年上半年，铜陵大江与大江岭东之间的贸易业务按照“毛额法”确认收入。今年，随着大疆灵动商业经营模式的实际变化，商业收入确认方法调整为“净额法”，2025年半年度合并财务报表也相应编制。最终，这导致营业收入和费用与同期相比发生重大变化。 Doling Oe 表示这些变化不会对公司正常生产经营产生负面影响，也不影响公司现有偿债能力或债券付息计划。如果您能为我们提供新的建议，我们将不胜感激。一旦通过，我们将及时发布公告。海报新闻报道热线：010-64004224，微信：HaibaoNewsSw。